保障房开工计划低于预期 下调2012年投资增速11%
12月23日,全国住房保障工作座谈会在北京召开,住房城乡建设部部长姜伟新表示,明年新开工建设保障性住房和棚户区改造住房700万套以上,基本建成500万套以上,竣工量要高于今年。这一开工计划不仅较年初规划的1000万套下降了30%,也较8月份传出的800万套的说法进一步下降。为此,我们下调2012年新开工面积至-9%,投资增速至11%。 此前我们预计明年保障房新开工 850万套,若明年保障房新开工计划下降到700万套,同比下降30%。维持不含保障房的新开工面积同比为-3%的预测,全年新开工面积增速将降至至-9%,保障房投资将从此前预计的8332亿下降至6672亿,影响投资2.7个百分点。 之前对支撑投资起到重要作用的在建工程量最近 3个月出现了快速下降,季调后的施工面积同比增速已经从经年上半年的33%左右下降至11月的21%,若目前的竣工节奏持续到明年年中,施工面积将继续大幅下降,对投资的支撑作用会快速消失,从而导致投资下跌加速的时间有所提前。预计明年一季度,投资增速将进一步快速下滑,到4月前后,可能就会出现个位数的增长。 同时需要提请投资者注意的是,此前,我们对投资个位数的预测判断在二季度左右,由于投资回落速度可能快于预期,由此导致*策博弈时点由此可能推前至一季度末前后。 一些投资者质疑明年的 5.6万亿销售金额无法支撑6.9万亿的房地产开发投资,我们认为,基于资金面的紧张,投资额在某个期间大于销售额的情况是可以存在的,但至2013年这种情况将随着销售回升的速度大于投资而逐步消失。主要原因是:1)房地产投资中有6672亿是保障房投资,不需要依靠销售回款;2)开发商将加大融资力度,通过其他资金来源获取资金。
